Preguntas Frecuentes

¿Qué productos ofrece MFX?

Contratos Forward de Tipo de Cambio: Son contratos que fijan el precio al que una entidad puede comprar o vender una moneda con respecto a otra en una fecha futura. Los contratos forward pueden utilizarse para cubrir el principal de un préstamo de micro finanzas que está expuesto a riesgo de depreciación en moneda local.

Swap de Divisas (Cross-currency Swap): A través de este contrato, las contrapartes intercambian una serie de pagos denominados en una moneda por otra serie de pagos denominados en otra moneda. El swap de divisas tradicional incluye el intercambio de intereses y de capital por lo que puede cubrir totalmente el riesgo de un préstamo de micro finanzas. Conceptualmente, el swap de divisas puede traducirse como una serie de contratos forward agrupados en una sola transacción.

Opciones de Tipo de Cambio: Productos que pueden ser útiles para coberturas en las que los flujos de efectivo son inciertas o en los que se busca limitar la exposición al tipo de cambio al tiempo de obtener flexibilidad en la cobertura. El comprador de una opción adquiere el derecho más no la obligación de comprar (o vender) una moneda a un precio determinado respecto a otra moneda en una fecha futura. Las opciones de tipo de cambio se ofrecen en ciertas monedas líquidas.

 

¿En dónde provee coberturas MFX?

Se ofrecen productos con base en tasas flotantes o fijas en la mayoría de mercados emergentes. Favor de ir a la sección de Monedas Disponibles para mayor información.

 

¿Cuáles son los requisitos para poder realizar coberturas con MFX?

Evaluación de Crédito: Todos los clientes de MFX tienen que someterse a una evaluación de crédito. MFX trabaja con MicroRate y Microfinanza que han desarrollado una metodología para calificar fondos e instituciones que operan en el sector de micro finanzas. La calificación de la entidad es privada y confidencial por lo que MFX no circulará ninguna información relacionada.

Proceso de firma del contrato de derivados “ISDA”: Antes de que cualquier entidad pueda celebrar una transacción de derivados, se tiene que contar con un contrato de derivados entre ambas contrapartes. El acuerdo contiene procedimientos y políticas generales de transacciones así como términos específicos sobre liquidación, cláusulas particulares, condiciones específicas, entre otros términos.

El contrato consta de tres partes, el acuerdo marco llamada ISDA Master Agreement con información estándar de derivados. Hay un suplemento al contrato con información específica de contrapartes y de la relación. Finalmente, el anexo de garantías (Credit Support Annex o CSA) que cubre los acuerdos de colateral. MFX no solicita garantía de parte de fondos de micro finanzas pero solicita un monto relativamente moderado de instituciones de micro finanzas. Dicho monto y la forma en que se llevarán a cabo las llamadas de margen se detallan en el CSA.

 

¿Cómo hace MFX para administrar el riesgo al hacer coberturas con sus clientes?

MFX compensa el riesgo que adquiere de parte de los fondos de micro finanzas e instituciones de micro finanzas con contrapartes comerciales. Hay dos tipos de contrapartes con las que MFX opera: 1) bancos comerciales con operaciones en mercados líquidos, y 2) el fondo de tipo de cambio TCX que se especializa en coberturas de monedas exóticas.

Dado que MFX también actúa como un intermediario de crédito en el sector, a través de una garantía de crédito que cuenta con calificación AAA, MFX recibe mejores términos en monedas líquidas para ofrecerlos a clientes. Por cada transacción que hace con clientes, MFX debe realizar la operación contraria con las contrapartes manteniendo una posición libre de riesgo. El rendimiento se obtiene de la comisión equivalente a 50bp (0.50%) del nocional por transacción.

 

¿Cómo se determina el precio de los productos?

Cualquier cobertura se hace a precios de mercado cuyas cotizaciones se obtienen directamente de TCX o de un banco comercial. En toda transacción se busca obtener el mejor precio posible del mercado después de haber incluido la comisión de 50bps del precio en moneda dura que recibe de la contraparte.

 

¿Cómo puedo obtener precios de MFX?

Si hay una transacción en particular de la que quiera conocer el precio, puede contactar al equipo de trading/front office, quienes proveerán de precios indicativos cuando sea necesario. Dichos precios pueden ayudar a determinar si la cobertura será factible para la transacción. Dependiendo del tipo de moneda y la hora a la que se contacte a MFX, se responderá con la mayor rapidez posible, pero puede llevar hasta 2 días hábiles en responder.

En el caso de monedas exóticas que no se ofrecen en bancos comerciales o de transacciones con plazos largos, MFX debe seguir un proceso para solicitar una cotización formal a TCX que puede tardar cinco días hábiles. Es importante considerar que las condiciones de la cobertura pueden cambiar hasta el momento de cerrar la transacción.